As ações que impulsionaram a forte alta do setor de inteligência artificial em Wall Street estão repentinamente sob pressão, à medida que os investidores avaliam as crescentes tensões no Oriente Médio, realizam lucros após uma valorização histórica e reavaliam onde encontrar oportunidades de investimento.

Após meses atingindo recordes históricos, as ações de fabricantes de semicondutores caíram nas últimas semanas, pressionando o mercado acionário norte-americano em geral. O S&P 500 e o Nasdaq Composite recuaram quase 2% e 5%, respectivamente, desde seus recordes históricos em 2 de junho.

O salto da IA ​​catapultou os fabricantes de chips para o centro das atenções: a indústria de semicondutores e equipamentos para semicondutores foi responsável por quase metade dos ganhos de valor de mercado do S&P 500 este ano, de acordo com Mike O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading.

Mas a velocidade e a dimensão do rali alimentaram o debate sobre a sua sustentabilidade.

“A alta das ações de semicondutores foi exagerada”, disse Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações da LPL Financial. “Os investidores estavam com uma exposição a ações de tecnologia, principalmente de semicondutores, como nunca antes.”

A valorização das ações de fabricantes de chips ajudou os mercados globais a se recuperarem da queda no início da guerra entre Estados Unidos e Israel com o Irã neste ano. Mas, após registrarem seu melhor trimestre da história, as fabricantes de chips estão demonstrando hesitação.

As empresas estão enfrentando dificuldades, já que alguns investidores estão realizando lucros após fortes altas. Outros estão avaliando os planos das grandes companhias de tecnologia para investimentos em infraestrutura de IA e como isso pode impactar as receitas das fabricantes.

As ações da Micron Technology, fabricante de chips, caíram mais de 20% desde que atingiram um recorde histórico em 25 de junho. O índice de semicondutores PHLX recuou 15% desde que também atingiu um recorde histórico no final de junho.

Chips voláteis

Os semicondutores, desde chips de memória a unidades de processamento gráfico, são cruciais para o crescimento da inteligência artificial.

A alta demanda por chips, aliada à oferta restrita, permitiu que as empresas aumentassem seus preços e garantissem contratos lucrativos de longo prazo, impulsionando os lucros e as perspectivas de receita futura.

Assim, apesar da volatilidade recente, as fabricantes de chips continuam com um desempenho muito positivo no acumulado do ano. A Micron ainda acumula alta de mais de 200% neste ano, e o índice de semicondutores PHLX ainda registra alta de 75%.

Mas, à medida que Wall Street se prepara para mais uma temporada de resultados trimestrais, as expectativas em relação aos lucros continuam a aumentar.

“As ações foram precificadas considerando um crescimento extremamente forte dos lucros no futuro, e a preocupação é que os gastos com infraestrutura de IA não consigam manter os preços da memória em alta indefinidamente”, disse Neil Wilson, estrategista da Saxo Markets, em nota.

Os chamados hiperescaladores, ou as grandes empresas de tecnologia como Microsoft, Meta e Google, que gastam enormes quantias de dinheiro para expandir centros de dados e infraestrutura de IA, estarão sob escrutínio.

“O mercado agora está olhando além da fase de implantação e aumentando o escrutínio sobre os hiperescaladores e outros que estão investindo pesadamente em IA para garantir que o retorno virá”, disse Buchbinder, da LPL Financial, “e esse será um foco importante da próxima temporada de resultados”.

Os investimentos em IA impactam as perspectivas para os fabricantes de chips. Uma desaceleração no crescimento pode assustar alguns investidores, já que esses fabricantes dependem da revisão para cima de suas projeções de receita com base em uma demanda robusta e na expansão contínua da IA.

“Temos visto uma volatilidade quase inacreditável em algumas dessas ações de semicondutores e de empresas de memória”, disse Alonso Munoz, diretor de investimentos da Hamilton Capital Partners.

“Isso nos deixa ainda mais hesitantes em investir. Acho que preferimos esperar para ver como serão os resultados nas próximas semanas e no segundo semestre deste ano.”

Riscos no Oriente Médio renovados

No total, o índice S&P 500 subiu cerca de 10% este ano.

Embora as ações de empresas de semicondutores tenham apresentado desempenho fraco, a rotação para outros setores ajudou a impulsionar o mercado.

Os investidores migraram para setores como o financeiro e o industrial, o que fez com que o Dow Jones fechasse acima de 53.000 pontos pela primeira vez na história no início desta semana.

Mas a força da rotação também depende de o conflito no Oriente Médio permanecer contido. O Dow teve seu pior dia em quase um mês na quarta-feira (8), após ataques trocados entre Washington e Teerã.

Os investidores estão acompanhando de perto os desdobramentos no Estreito de Ormuz e seu impacto nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos do Tesouro.

Quanto mais tempo a incerteza persistir, maior será o risco para as ações em um momento em que as líderes do mercado, as fabricantes de semicondutores, estão em turbulência.

O índice S&P 500 não caiu mais de 10% em relação ao seu pico mais recente desde março e abril de 2025. Os investidores estão atentos a quaisquer sinais de fragilidade na alta impulsionada pela IA que possam se transformar em quedas maiores.

“Mais um dia difícil para as ações do setor de semicondutores destaca o quanto o patamar para um anúncio de resultados bem-sucedido aumentou e o quanto o boom geral das ações de tecnologia continua dependente do desempenho de um punhado de empresas”, disse Jonas Goltermann, economista-chefe de mercados da Capital Economics, em nota divulgada na terça-feira (7).